De koers van het aandeel

Hoewel ook WDP in het eerste halfjaar van 2009 niet ontsnapte aan de wereldwijde financiële en economische crisis, bleef de impact op de koers van het aandeel eerder beperkt, zeker in vergelijking met 2008. Op 31 december 2008 bedroeg de slotkoers op Euronext Brussel 30,15 EUR. In de eerste maanden van 2009 daalde zij verder tot 28 EUR, maar daarmee leek het aandeel zijn bodemkoers bereikt te hebben. Op 30 juni 2009 bedroeg de slotkoers 29 EUR. Het aandeel noteert daarmee onder zijn intrinsieke waarde van 30,66 EUR (exclusief IAS 39) per eind juni. De intrinsieke waarde per aandeel inclusief IAS 39 bedroeg op 30 juni 28,18 EUR.

Ondanks deze negatieve evolutie van de koers – die trouwens haaks staat op de goede bedrijfsprestaties van WDP - mag gesteld worden dat WDP tot dusver de impact van de crisis binnen de perken heeft kunnen houden, en dat de bevak beter stand heeft gehouden dan vele van zijn internationale tegenhangers. Dit is mede te verklaren door het belang dat potentiële investeerders en aandeelhouders hechten aan de toegevoegde waarde die WDP te bieden heeft. Die ligt ruimschoots hoger dan de intrinsieke waarde – de loutere optelsom van de investeringswaarde van de verschillende onroerende goederen. Het betreft hier onder meer de positie als de Belgische marktleider in semi-industrieel vastgoed, en het gunstig fiscaal regime waarbinnen de bevak zowel in België als in Frankrijk werkt. Ook het feit dat WDP een ‘self managed fund’ is, waarbij het management binnen de vennootschap gebeurt en volledig ten dienste staat van de aandeelhouders, wordt door investeerders naar waarde geschat. Bovendien biedt de vastgoedportefeuille de investeerders in één klap een belangrijke schaalgrootte in welbepaalde regio’s. Tot slot zorgt ook het stabiele dividend ervoor dat veel beleggers het vertrouwen in WDP bewaren.

Vergelijking beurskoers versus geherwaardeerd nettoactief